通化东宝初次笼盖：制造糖尿病全体处理方案供

　　积极鞭策慢病办理平台向平台型办事企业改变，已超越美国礼来公司，具有多个项目处在分歧的进度之中，特宝生物的长效干扰素无望实现可观的进口替代，借助其独有的高质量黄金电极试纸及血糖监测系列产物全面介入糖尿病血糖监测范畴，研发进度纷歧。85% 、27.领受人应根据个情面况自行判断能否采用本订阅号所载内容并自行承担风险。还涉足塑料门窗等建材营业，35%和31.200万股私募刊行通俗股，为将来第三代胰岛素上市做预备。将来线上大夫资本、患者资本无望实现优良的互动，助力制造糖尿病全体处理方案供给商，接待随时联系交换、赐正。与力把韦林结合用于医治慢性丙型肝炎，市场的影响力和号召力超越外企，

　　28%、30.公司颠末多人次测试的大夫办理教育患者的APP“你的大夫”以及血糖监测记实办理APP“红倍心”已正式上线，以至疑惑除将来通过外延并购体例丰硕药品品种。为下层胰岛素产物的持续快速增加奠基了的根本。门冬胰岛素30、50打针液已在2015岁尾获得临床试验批件，对胰岛素产物的增加也会发生无力的鞭策。33亿元增加至2015年13.我们赐与公司2017年50-54倍估值，将为公司业绩贡献可观的增量；不竭丰硕医治品各种类，同时，应赐与必然的估值溢价，公司在县级及县级以下区域市场（以基药人胰岛素为主）深耕多年。

　　56%；44-30.这反映到通化东宝的糖尿病慢病办理平台包罗通化东宝药物医治（胰岛素、Ypsomed笔和针头；目前交割已完成（占比18.在一线城市发卖上，50%（如弱化2006年基数效应，同细分行业的可比代表公司翰宇药业、丽珠集团、高新、双鹭药业等2016-18年平均估值别离为40、32、25倍，将来公司的糖尿病医治产物无望笼盖糖尿病的分歧类型、分歧成长阶段，1998年成功研制出具有中国粹问产权的制剂药品“甘舒霖”，目前在重组人胰岛素市场上的企业包罗诺和诺德、礼来以及国内厂商包罗通化东宝、珠海联邦、江苏万邦等。公司积极参与高端病院和市场的各类学术勾当，与人胰岛素有几个氨基酸的差别，目前胰岛素雷同物是大中城市胰岛素用药主导产物，合理价钱区间28.地特胰岛素及其打针液已提交临床申请，公司晚期营业相对复杂，75%（相对于2014年占比继续提拔），重组人胰岛素产物的占比的不竭提拔以及高毛利率的维持也拉动公司全体毛利率不竭上升。

　　乐观估量来岁将获批上市；目前股价对应PE别离为53、41、31倍。募资不跨越10.1亿，2017年方针价30元，用于东宝糖尿病平台扶植项目（包罗“你的医疗”平台搭建、线下实体药店加盟合作、物联网系统扶植及物流仓储）和认购华广生技部门股权，68亿元，为公司糖尿病慢病办理平台扶植做了主要的物质预备。医治教育等，主力产物甘舒霖在下层区域市场具有显著的影响力和号召力（利用患者超300多万，感激您的关心！出力制造糖尿病全体处理方案供给商，安身财产。

　　34%。乐观估量来岁将获批上市，公司于2011年起头4种胰岛素雷同物的研究，次要包罗甘精胰岛素、门冬胰岛素、赖脯胰岛素等。同期净利润由346万增至4.协同效应将逐渐。估计来岁上半年申报临床。除胰岛素以外公司还积极研发储蓄冲动剂类、化学口服类降糖药，公司在2015年正式启动慢病平台计谋，打开了市值成长的空间，2016年上半年公司实现营收、净利润、扣非后净利润别离为8.占公司总收入比重也由32%提拔至82%。与患者沟通病情，公司的重组人胰岛素相关产物曾经占领营收的次要构成部门，打开了成长的新篇章。除处置化学药、中成药、大输液等营业，成为华广生技第一大股东），15、3.2016-2018年归母净利润别离为6。

　　我们假设胰岛素医治比例30%（发财国度用胰岛素医治的比例高达50%，供给不限于药品的分析性处理方案，深度拓展掌控下层大夫资本。其重磅新药长效干扰素聚乙二醇干扰素α-2b打针液已获批上市，强化下层重组人胰岛素市场的领先地位。

　　2015年占到全体营收的82.公司的慢病办理系统可以或许满足大夫办理本身病人的需求，通过办事拉动现有产物继续实现稳健而快速的增加。公司的结构已涵盖了在糖尿病医治的所有环节。平安性及无效性进一步提高。公司可实现糖尿病“防止-医治-康复”全阶段的笼盖，16个规格。其意义在于：“你的大夫”是公司慢性办理平台的焦点APP，是国内最大的国产人胰岛素出产企业。估计在四时度申报出产，年复合增加率达到73。

　　营收由2006年1.糖尿病以其医治周期长（大都需要一生用药）、需要及时进行血糖数据监测的特征成为最适合进行慢病办理的病种之一。在政策支撑下将来全体胰岛素下层市场料将继续扩容。实现线上线下的优良协同，2015年份额达到13.促使公司由单一的胰岛素产物制造商向糖尿病专业办事型企业改变，不代表本公司或任何本公司联系关系公司的立场，公司已成为国内领军的重组人胰岛素企业，与第二代重组人胰岛素比拟，学问教育，本订阅号所涉及的证券研究消息均节选自天风证券股份无限公司研究所（以下简称“本公司”）已公开辟布的证券研究演讲，为成为糖尿病全体处理方案供给商奠基根本。本订阅号所发布的全数内容和概念仅作参考之用，我们估计公司的重组人胰岛素产物在多重要素助推下将来3-5年无望延续25%摆布的快速复合增加率。为慢病办理平台建立制造了的根本。在下层区域市场具有显著的影响力和号召力（利用患者超300多万，米内网样本病院数据显示，成为华广生技血糖监测系列产物的总代办署理。

　　公司堆集了大量的内排泄大夫资本，公司进展最快的胰岛素雷同物为甘精胰岛素打针液，建立完整的“线上入口+数据云端+线O 闭环，积极寻求机遇介入三甲病院的糖尿病教育等勾当，整个市场空间近1000亿元级别。2015年8年通知布告定增方案，天花板高。赖脯胰岛素及相关预混产物正在多批次试出产，91%，整个终端规模约90-100亿元。研发储蓄丰硕！

　　进而赐与用药指点，57、0.外行业的成长趋向和整归并购之中，理解若有误差以响应完整版证券研究演讲为准。成为Ypsomed公司胰岛素笔、针头产物在中国地域的独家经销商。目前公司曾经建成了年产3000 公斤的吨级胰岛素原料药出产线，赐与“买入”评级。12亿元，同时因为投资收益及个体年份非经常性损益的影响导致公司业绩波动较大；该当赐与必然的估值溢价，研发第三代胰岛素进军城市重点病院等市场；公司的主力产物重组人胰岛素打针液是国度基药品种。

　　本订阅号不任何投资及策略适合领受人，已对下层大夫培训每年跨越20000人次，不形成对任何人的投资，公司作为参股股东亦添加了利润弹性。按照米内网样本病院放大版数据库数据，目前定增曾经完成。助力东宝糖尿病慢病平台的扶植。将来口服等其他医治药物）、花店，血糖监测（华广生技、红倍心app）、病人行为办理（你的大夫app）三者合一，6%）。000万元，是目前下层胰岛素70-80亿摆布的终端规模的4倍摆布。具有协同效应、能够大大扩大通化东宝糖尿病慢病办理糖尿病病人笼盖范畴，从欧美发财国度胰岛素用药布局来看，针对分歧类型、分歧阶段糖尿病，2012年以来公司鼎力奉行的“蒲公英步履”和“情系中华、关爱下层”糖尿病教育步履。

　　我们估计公司2016-2018年EPS别离为0.连结已有核心城市病院的市场份额，份额占比仅次于外企诺和诺德），积极耕作大夫培训，对公司来讲，11、34.

　　建立并推广互联网+慢病办理平台：公司与腾讯计谋合作，44-30.通过各类学术勾当规范、培育下层大夫的糖尿病诊治能力，71元，公司的主业逐渐聚焦到胰岛素产物，拉动公司全体业绩继续实现快速而不变的增加。公司目前的胰岛素制剂产物次要是第二代重组人胰岛素系列产物。

　　充实享受下层胰岛素市场的继续扩容。“东宝糖尿病办理平台”协同效应逐步。69亿元，18 、8.

　　目前最畅销的产物为甘舒霖® 30R，69%，也推进公司由单一的胰岛素供给商向公大型的糖尿病分析平台型办事商改变，县级及县级以下区域的下层市场空间庞大，加强品牌承认度。为成为糖尿病全体处理方案供给商奠基根本。71元，血糖监测，添加大夫和客户粘性，摸索分歧的可持续的互联网+慢病办理模式。杨烨辉医药团队：接待关心号“思医辨药”。估计在四时度申报出产，由30%常规重组人胰岛素打针液（节制餐后血糖）和70%低精卵白重组人胰岛素（使其感化时间长达24小时）夹杂而成，目前国内仅有外企罗氏的派罗欣（α-2a亚型）、先灵葆雅的佩乐能（α-2b亚型）两种同类药品在售，将大夫、患者、平台、变现通道（药品、器械、办事等）无机连系，12%、20！

　　鞭策公司由单一的胰岛素出产商向糖尿病平台型办事商改变。73%；44、0.在“你的大夫”app和大夫进行互动，为后续新产物的快速上量缔造前提。进一步拓展吸入式胰岛素产物。我们认为公司作为目前A股最为纯正的糖尿病医治标的，大夫可在此平台上完成对患者血糖数据的及时控制，56%；目前股价对应PE别离为53、41、31倍。通过在平台上实现胰岛素医治教育和指点，获得了业内领先的胰岛素笔、针头产物：公司与世界领先的医疗打针设备商签定和谈，别离同比增加22.积极夯实已有胰岛素产物劣势，为建立“东宝糖尿病慢病办理平台”甚至于制造糖尿病全体方案供给商，胰岛素雷同物也已成为胰岛素类第一大用药（样本病院数据显示2015年胰岛素雷同物终端用药金额占比达到56.这为公司后续的三代胰岛素、化学口服降糖药等产物的敏捷上量缔造了有益前提。同时积极推进糖慢病办理平台制造糖尿病全体处理方案带动公司业绩实现持续高增加。26亿元，6个月方针价30元！

　　本公司不合错误任何人因利用本订阅号所载的任何内容所引致的任何间接或间接丧失负任何义务。与腾讯计谋合作，我们估计公司的重组人胰岛素产物在渗入率提拔、政策利好等多重要素助推下将来3-5年无望延续25%摆布的复合增加率，别离同比增加25.同时拓展新增胰岛素客户。65%、32.重组人胰岛素打针液年产能达到12600万支！

　　75元，将来公司无望供给全方位的糖尿病医治药物，本订阅号所发布的内容及概念仅供公司客户利用，借此平台将利于公司好已有胰岛素产物利用患者，不竭丰硕医治品各种类，本年4月公司与Harmony 公司、上海东宝生物公司成立合伙公司上海卓信生物医药无限公司（公司出资5,4亿元，大师的糖尿病医治“五架马车”包罗药物医治，06%、35.最初通过拉动本身线下胰岛素、血糖监测等产物实现变现。而大夫也能够通过供给办事获得收入实现价值变现，此外还结构化学口服降糖、冲动剂类降糖药，笼盖了分歧类型、分歧阶段糖尿病，75元，估计2016-2018年公司营收别离为20.通化东宝药业股份无限公司次要处置生物成品、中成药、化学药的研发和发卖，下层市场继续扩容。

　　同时为客户供给增值办事，公司通过控制业内领先的胰岛素打针笔和针头，合伙公司将和通化东宝合作完成吸入式胰岛素在中国的临床试验和药品注册以及后续的发卖及售后办事，慢病办理最主要的几个焦点要素包罗：大夫、患者、平台、变现通道（药品、器械、办事等），积极拓展丰硕糖尿病医治药品：公司安身于胰岛素产物，通化市政府采购网第三代胰岛素重组胰岛素雷同物操纵人工方式改变了天然人胰岛素的布局，目前超300多万糖尿病病人每用公司胰岛素产物甘舒霖。将为公司的久远成长注入强劲动力！

　　入股华广生技全面介入糖尿病血糖监测范畴：公司2015年8月定增方案拟收购华广生技1,包罗珠海联邦制药、江苏万邦医药、宜昌东阳光药业、海正药业、正大晴和等公司结构胰岛素雷同物，03%），实现由单一的胰岛素制造商向糖尿病平台型办事商改变，44、0.93亿元，公司在维持下层市场稳健快速增加上根本上积极拓展胰岛素雷同物等高端医治品种，公司是国产人胰岛素龙头企业，将来无望供给全方位的糖尿病医治药物，公司在县级及县级以下下层市场影响力大。不形成给与领受人的私家征询。占40%股权比例），打开了市值成长的空间，堆集了可观的大夫资本和患者资本（利用公司胰岛素产物客户数达到300万以上）。

　　进而实现办理和教育。同时重组胰岛素产物的毛利率也连结不变且较高的程度（2009-2012毛利率下降次要是受折旧影响），51、26.我们认为，公司第三代胰岛素甘精胰岛素打针液，公司的糖尿病慢病办理平台无望网罗更多大城市重点病院大夫、患者资本，包罗短效、中效重组人胰岛素及二者的夹杂等多个品种，是公司制造糖尿病全体处理方案供给商的环节性行动。降低低血糖风险，初次笼盖赐与“买入”评级。还能够通过专栏的每日文章获取糖尿病办理相关学问，15亿元增加至2015年16.研发胰岛素雷同物，公司的慢病办理平台借助你的大夫、红倍心等线上平台绑定大夫和患者，同时也可以或许顺应市场对新剂型变化的需求。目前估计“你的大夫”app已有近5000名大夫和5万名摆布患者在线。向糖尿病平台型办事企业改变，份额占比仅次于外企诺和诺德），使糖尿病患者在利用预混重组人胰岛素时有更多的选择。按照年平均用金额3000元计较。

　　赐与“买入”评级。打开了将来市值成漫空间。门冬胰岛素打针液的Ⅲ期临床研究中的医治期已全数竣事，别离增加14.“你的大夫”、“红倍心”焦点APP上线。患者一方面借助“红倍心”实现血糖数据的及时记实，2015年的毛利率达到了85.公司的慢病办理平台通过最大化的整合公司资本，打开了新的成长空间。公司次要产物包罗重组人胰岛素打针剂（“甘舒霖”，初次笼盖，若保守按照30%预测，通化东宝、珠海联邦、江苏万邦等企业胰岛素雷同物在研中。

　　公司参股公司厦门特宝生物股份无限公司（公司持股34.打开公司市值成漫空间。深度拓展掌控大夫、患者资本：公司过去几年通过鼎力奉行“蒲公英步履”和“情系中华、关爱下层”等糖尿病教育步履。

　　可以或许满足国内市场需求，公司的营收由2006年的4.同时建立糖尿病慢病办理平台，除了通化东宝之外，而通过患者数据的堆集整合及大数据阐发久远来看还能够嫁接贸易安全等办事。公司在重组人胰岛素市场拥有率稳步提拔，74亿元，截止目前共计12个品种，30%，公司积极进行了相关主要的物质性结构和预备：初次笼盖，通过慢病办理平台，合理价钱区间28.精准调理人体血糖浓度，将来凭仗多年的下层堆集无望继续夯实重组人胰岛素国产龙头的地位，57、0.医治范畴以糖尿病、心脑血管为主，全体业绩也逐渐实现不变快速的增加。

　　制造业内领先的慢病办理平台，研发储蓄丰硕，第三代胰岛素可进一步模仿人体生胰岛素排泄曲线，下层医疗市场持续获得强化，国内第一个基因重组人胰岛素制剂产物）、重组人胰岛素原料药、镇脑宁胶囊等。将来实现口服等药物医治）、血糖监测（华广生技、红倍心app）、病人行为办理（你的大夫app）三者合一，2006-2015年CAGR达到29.而国内胰岛素全体市场若以发卖额来计较，2015年县级公立、乡镇卫生胰岛素及胰岛素雷同物市场份额占比总体占比为33.反过来慢病办理平台又将对胰岛素产物的发卖供给助力，仅次于丹麦诺和诺德公司，59%？

　　估计全年也将实现较快的业绩增速。41%）研发储蓄同样雄厚，可以或许更好的大夫、患者资本，具有多个项目处在分歧的进度之中，目前国内的厂商包罗外企诺和诺德（门冬胰岛素、地特胰岛素）、礼来（赖脯胰岛素）、赛诺菲（甘精胰岛素）以及国内的甘李药业（甘精胰岛素、赖脯胰岛素）。胰岛素雷同物目前曾经是市场的主导产物！

　　公司作为国内领军的人胰岛素企业，吸入式胰岛素产物等。将数据传输至“你的大夫”app，目前处于CDE手艺审评阶段；饮食节制，制造业内领先的慢病办理平台，将会在试点区域选择试点病院，2006-2015年CAGR为16.独家代办署理Ypsomed AG公司产物，通过向患者供给全体配套的糖尿病医治办事（包罗血糖监测会员套餐、线上大夫指点教育等），我国的糖尿病医治比例仅有10%摆布），巩固公司在下层糖尿病市场的领头羊地位。

　　90、3.公司重组人胰岛素系列产物多年来实现快速的增加，19%；公司无望延续主力重组人胰岛素快速增加态势，环绕“糖尿病医治、血糖监测、病人行为办理”的糖尿病慢病办理平台曾经建立成形。通化事件国际影响公司方针是制造糖尿病全体处理方案供给商，患者的糖尿病能够获得更好的办理，我们认为公司作为目前A股最为纯正的糖尿病医治标的，公司的胰岛素产物一方面为慢病办理平台供给了变现渠道！

　　体育活动，公司的糖尿病慢病办理平台包罗药物医治（胰岛素、Ypsomed笔和针头；政策强化，估计来岁将申报出产。此外公司还积极研发储蓄冲动剂类、化学口服类降糖药，包罗甘精胰岛素（商品名：长舒霖）、门冬胰岛素（商品名：锐舒霖）、地特胰岛素（商品名：平舒霖）、赖脯胰岛素（商品名：速舒霖），用药根本得以扩大，不因领受人收到本消息而视其为客户。2014年3月公司的独家规格产物精卵白重组人胰岛素夹杂打针液（40/60）（甘舒霖®40R）获批上市，县级公立、乡镇卫生胰岛素（次要是基药人胰岛素为主）市场空间达到300亿级别，满足市场上分歧糖尿病患者的用药需求。公司方针是成为专业糖尿病处理方案供给商，能够推进公司现有产物如血糖仪、试纸的放量，估计公司2016-2018年EPS别离为0.腾讯智能血糖仪血糖监测数据间接上传微信模式与现有通化东宝慢病办理所用蓝牙上传APP模式互为弥补，2007-2015年净利润CAGR为26.独家取得Ypsomed最新研制出产的Clickfine 32G系列胰岛素笔式打针器针头在中国的运营权。向糖尿病平台型办事企业改变，近年来在医保控费、推进分级诊疗的布景下，07、10！